Превентивна реструктуризація бізнесу

Превентивна реструктуризація бізнесу

Превентивна реструктуризація — це процедура, яка дозволяє бізнесу реагувати на фінансові проблеми ще до того, як підприємство стане фактично неплатоспроможним і буде змушене переходити до процедури банкрутства.

Її основна мета — зберегти життєздатний бізнес і домовитися з кредиторами про нову модель виконання зобов’язань.

Превентивна реструктуризація може включати:

• відстрочення або розстрочення боргів;
• зміну графіків платежів;
• зміну процентних ставок;
• часткове прощення боргу;
• продаж окремих активів;
• залучення нового фінансування;
• збільшення статутного капіталу;
• реорганізацію бізнесу;
• операційні зміни;
• зміну структури активів і зобов’язань.

Превентивна реструктуризація — це не банкрутство, а спроба не допустити його, поки бізнес ще має економічний потенціал і може виконувати погоджений із кредиторами план.

Кому підходить превентивна реструктуризація

Процедуру може ініціювати боржник:

• юридична особа;
• фізична особа-підприємець.

При цьому закон встановлює окремі винятки, зокрема для суб’єктів, щодо яких провадження у справах про банкрутство не допускається, та юридичних осіб, що надають фінансові послуги.

На практиці процедура може бути актуальною, коли:

• підприємство ще працює, але вже має дефіцит ліквідності;
• великий кредит або декілька боргів стають непосильними;
• очікується суттєве погіршення фінансового стану;
• кредитори вимагають дострокового або одночасного погашення значних сум;
• існує ризик виконавчих проваджень;
• ключові активи перебувають у заставі;
• бізнес потребує часу для відновлення грошового потоку;
• власники готові залучити додаткове фінансування;
• є можливість зберегти бізнес як працююче підприємство.

Переваги співпраці з «Приходько та партнери»

Превентивна реструктуризація знаходиться на перетині права, фінансів і переговорів із кредиторами, тому одного процесуального документа недостатньо.

Ми допомагаємо:

• оцінити реальний фінансовий стан підприємства;
• визначити, чи є загроза неплатоспроможності;
• проаналізувати структуру кредиторів і забезпечення;
• розробити концепцію та план реструктуризації;
• провести переговори з банками та іншими кредиторами;
• підготувати заяву до господарського суду;
• супроводити застосування заходів захисту боржника;
• організувати роботу з адміністратором реструктуризації;
• супроводити схвалення та затвердження плану;
• контролювати юридичне виконання погодженої реструктуризації.

Коли варто починати превентивну реструктуризацію

Найкращий момент — не тоді, коли діяльність підприємства вже фактично паралізована.

Доцільно оцінити процедуру, якщо:

• прогноз грошового потоку показує майбутній дефіцит;
• через декілька місяців компанія може втратити можливість обслуговувати кредити;
• один великий борг створює загрозу для всього бізнесу;
• банк відмовляється від звичайної реструктуризації;
• декілька кредиторів мають різні інтереси;
• потрібно юридично зв’язати кредиторів єдиним планом;
• існує необхідність тимчасового захисту від примусового стягнення;
• бізнес залишається економічно життєздатним.

Чим раніше власники бачать проблему, тим більше інструментів можна використати без ліквідації підприємства.

Хто може ініціювати питання реструктуризації

Безпосередньо процедура відкривається за ініціативою боржника.

Водночас запропонувати бізнесу розглянути превентивну реструктуризацію можуть:

• кредитори;
• члени органів управління;
• представник працівників.

Якщо така пропозиція надходить у зв’язку з інформацією про неплатоспроможність або її загрозу, підприємство повинно її розглянути та прийняти мотивоване рішення.

Це робить превентивну реструктуризацію не лише інструментом власників, а й можливістю для кредиторів вчасно запропонувати боржнику контрольований сценарій замість майбутнього банкрутства.

Що можна реструктуризувати

До процедури можуть включатися грошові вимоги, щодо яких:

• строк виконання вже настав;
• строк виконання настане під час процедури;
• невиконання в майбутньому може призвести до неплатоспроможності.

Це дозволяє працювати не тільки з уже простроченим боргом.

Наприклад, підприємство може розуміти, що через три місяці має повернути великий кредит, але прогнозованого грошового потоку для цього недостатньо.

Превентивна реструктуризація дозволяє реагувати до фактичного дефолту.

Як відкривається процедура превентивної реструктуризації

Процедура проходить через господарський суд.

Для звернення потрібно підготувати заяву та комплект документів.

Залежно від конкретного сценарію до матеріалів можуть входити:

• рішення компетентного органу боржника про початок процедури;
• інформація про загрозу неплатоспроможності;
• план превентивної реструктуризації;
• або концепція реструктуризації у передбачених випадках;
• фінансова звітність;
• інформація про кредиторів;
• докази повідомлення залучених кредиторів;
• документи щодо адміністратора, якщо його участь необхідна;
• інші передбачені Кодексом документи.

Після перевірки заяви господарський суд вирішує питання про відкриття процедури.

Адміністратор превентивної реструктуризації

Адміністратор — це арбітражний керуючий, якого призначає господарський суд у процедурі превентивної реструктуризації.

Його участь у певних випадках є обов’язковою.

Наприклад, коли:

• на момент звернення повного плану ще немає і подається концепція;
• суд застосовує передбачені Кодексом заходи захисту боржника;
• потрібна участь адміністратора на етапі затвердження плану у визначених законом випадках.

Адміністратор не замінює керівника підприємства.

Боржник продовжує управляти власним бізнесом, тоді як адміністратор може:

• надавати рекомендації;
• брати участь у розробленні плану;
• сприяти переговорам із кредиторами;
• оцінювати життєздатність плану;
• контролювати заходи захисту;
• аналізувати вимоги кредиторів;
• здійснювати нагляд за діяльністю підприємства;
• інформувати суд про суттєві порушення.

Заходи захисту боржника

Однією з ключових переваг судової превентивної реструктуризації є можливість отримати правовий простір для переговорів та виконання плану.

Закон передбачає систему заходів захисту.

Зокрема, в межах установлених правил можуть застосовуватися обмеження щодо:

• відкриття справи про банкрутство;
• нарахування певних фінансових санкцій щодо залучених кредиторів;
• примусового стягнення за виконавчими документами;
• звернення стягнення на заставне або іпотечне майно.

Додаткові заходи не виникають просто за бажанням боржника — необхідність їх застосування потрібно обґрунтувати перед судом.

Мета заходів захисту — не дозволити бізнесу безстроково не платити борги, а створити обмежений у часі простір, у якому можливо погодити та реалізувати реалістичний план відновлення платоспроможності.

Обмеження для бізнесу під час процедури

Отримуючи захист, боржник одночасно приймає додаткові обов’язки.

Протягом процедури не можна безконтрольно виводити активи або погіршувати фінансовий стан підприємства.

Обмеження можуть стосуватися:

• відчуження майна;
• надання позик;
• безповоротної фінансової допомоги;
• порук і гарантій;
• обтяження активів;
• виплати дивідендів;
• бонусів керівництву;
• інших операцій, які суперечать процедурі або затвердженому плану.

При цьому підприємство продовжує звичайну господарську діяльність у встановлених межах.

Чи можуть кредитори розірвати договори через реструктуризацію

Сам факт відкриття процедури не повинен автоматично руйнувати діючі бізнес-відносини.

Спеціальний режим спрямований на збереження життєздатного підприємства, тому відкриття процедури саме по собі не повинно бути підставою для автоматичного:

• розірвання договору;
• відмови від його виконання;
• вимоги достроково виконати зобов’язання;
• погіршення договірних умов лише через факт реструктуризації.

Це особливо важливо для бізнесів, які залежать від довгострокових договорів постачання, оренди, кредитування або інших ключових контрактів.

План превентивної реструктуризації

План превентивної реструктуризації — центральний документ усієї процедури.

У ньому потрібно показати не лише бажання підприємства платити менше, а реальний економічний сценарій відновлення.

План може передбачати:

• відстрочення боргу;
• розстрочення платежів;
• часткове прощення заборгованості;
• зміну процентної ставки;
• зміну порядку виконання зобов’язання;
• продаж частини активів;
• реструктуризацію активів;
• збільшення статутного капіталу;
• внесення коштів учасниками;
• залучення інвестора;
• нове фінансування;
• операційні зміни;
• реорганізацію або перепрофілювання;
• інші заходи для відновлення платоспроможності.

План має містити прогноз діяльності та пояснення, чому запропонований сценарій є економічно реалістичним.

Переговори з кредиторами

Превентивна реструктуризація значною мірою побудована на переговорах.

Потрібно визначити:

• які кредитори залучаються до процедури;
• розмір їхніх вимог;
• наявність застав та іпотеки;
• які умови можна запропонувати кожній категорії;
• як зміниться строк погашення;
• чи буде частина боргу прощена;
• чи потрібне нове фінансування;
• що отримає кредитор у порівнянні з банкрутством боржника.

Останній критерій є особливо важливим: план повинен враховувати найкращі інтереси кредиторів.

Класи кредиторів

Для голосування кредитори можуть бути розподілені на окремі класи.

Серед базових категорій:

• забезпечені кредитори;
• кредитори за бюджетними зобов’язаннями;
• незабезпечені кредитори;
• заінтересовані незабезпечені кредитори;
• засновники або учасники — якщо план змінює їхні права.

План також може передбачати інші класи, якщо для цього є економічне та юридичне обґрунтування.

Правильне формування класів важливе, оскільки воно прямо впливає на голосування і подальше затвердження плану судом.

Чи можна затвердити план, якщо частина кредиторів проти

У певних випадках — так.

Кодекс передбачає механізм судового затвердження плану навіть за відсутності підтримки всіх класів кредиторів, якщо одночасно виконані встановлені законом умови.

Цей механізм дозволяє не допустити ситуації, коли економічно обґрунтована реструктуризація блокується одним класом кредиторів, хоча загалом вона є кращою альтернативою банкрутству.

Однак для застосування такого механізму потрібно правильно:

• сформувати класи;
• провести голосування;
• довести дотримання інтересів кредиторів;
• показати справедливість розподілу економічного результату.

Нове та проміжне фінансування

Проблемному бізнесу часто потрібне не лише перенесення боргів, а й додаткові гроші для продовження діяльності.

Закон розрізняє, зокрема:

• проміжне фінансування — для підтримання роботи підприємства до затвердження плану;
• нове фінансування — передбачене вже самим затвердженим планом.

Такий інструмент може бути критичним, якщо компанії потрібні кошти на:

• закупівлю сировини;
• заробітну плату;
• підтримання виробництва;
• завершення проєкту;
• збереження вартості активів.

Спрощена превентивна реструктуризація

Для ситуацій, коли бізнес ще до звернення до суду вже домовився з кредиторами, Кодекс передбачає спрощену процедуру.

Вона може використовуватися, коли:

• план підготовлено заздалегідь;
• він уже отримав необхідну підтримку кредиторів;
• є відповідний позитивний висновок адміністратора;
• залучені кредитори отримали план.

Тобто основні переговори фактично відбуваються до відкриття судової процедури, а суд надалі перевіряє та затверджує вже погоджений сценарій.

Такий формат може бути доцільним, коли коло кредиторів обмежене і сторони готові конструктивно домовлятися.

Превентивна реструктуризація чи банкрутство

Це різні інструменти.

Етапи співпраці з адвокатом

1. Фінансово-правовий аудит. Аналізуємо борги, активи, доходи, кредиторів та забезпечення.
2. Перевірка життєздатності бізнесу. Визначаємо, чи має підприємство економічну перспективу після реструктуризації.
3. Розробка стратегії. Формуємо концепцію роботи з кредиторами.
4. Підготовка плану. Визначаємо строки, фінансування, продаж активів та інші заходи.
5. Переговори з кредиторами. Узгоджуємо прийнятні умови.
6. Звернення до господарського суду. Готуємо процесуальні документи.
7. Заходи захисту. За необхідності обґрунтовуємо відповідний захист боржника.
8. Схвалення плану. Супроводжуємо збори та голосування кредиторів.
9. Затвердження судом. Представляємо інтереси боржника під час судового розгляду.
10. Виконання плану. Супроводжуємо юридичну частину реструктуризації до завершення процедури.

Вартість превентивної реструктуризації

Вартість юридичного супроводу залежить від масштабу бізнесу та структури заборгованості.

На ціну впливають:

• кількість кредиторів;
• сума зобов’язань;
• наявність банківського фінансування;
• застави та іпотеки;
• кількість класів кредиторів;
• складність фінансової моделі;
• необхідність залучення нового фінансування;
• обсяг переговорів;
• необхідність адміністратора реструктуризації;
• наявність виконавчих проваджень;
• обсяг судового супроводу;
• необхідність подальшого контролю виконання плану.

Окремо потрібно враховувати передбачену законом винагороду адміністратора превентивної реструктуризації у випадках, коли його участь є обов’язковою або погоджена сторонами.

Типові ситуації для превентивної реструктуризації

Висновок

Превентивна реструктуризація дає життєздатному бізнесу можливість не чекати фактичного банкрутства, а завчасно перебудувати боргове навантаження та домовитися з кредиторами у контрольованій судовій процедурі. Ефективність такого механізму залежить від своєчасності звернення, реалістичного фінансового плану та здатності показати кредиторам, що збереження і реструктуризація бізнесу є вигіднішими за його банкрутство.

Компанія ще працює, але борги вже створюють реальну загрозу неплатоспроможності? Залиште заявку на сайті ЮК «Приходько та Партнери». Ми проаналізуємо фінансову і правову ситуацію, оцінимо можливість превентивної реструктуризації та сформуємо план переговорів із кредиторами і судового супроводу.