Превентивная реструктуризация бизнеса

Превентивная реструктуризация бизнеса

Превентивная реструктуризация — это процедура, которая позволяет бизнесу реагировать на финансовые проблемы еще до того, как предприятие станет фактически неплатежеспособным и будет вынуждено переходить к процедуре банкротства. Ее основная цель — сохранить жизнеспособный бизнес и договориться с кредиторами о новой модели исполнения обязательств. Превентивная реструктуризация может включать:

• отсрочку или рассрочку долгов;
• изменение графиков платежей;
• изменение процентных ставок;
• частичное прощение долга;
• продажу отдельных активов;
• привлечение нового финансирования;
• увеличение уставного капитала;
• реорганизацию бизнеса;
• операционные изменения;
• изменение структуры активов и обязательств.

Превентивная реструктуризация — это не банкротство, а попытка не допустить его, пока бизнес еще имеет экономический потенциал и способен выполнять согласованный с кредиторами план.

Кому подходит превентивная реструктуризация

Процедуру может инициировать должник:

• юридическое лицо;
• физическое лицо-предприниматель.

При этом закон устанавливает отдельные исключения, в частности для субъектов, в отношении которых производство по делам о банкротстве не допускается, и юридических лиц, предоставляющих финансовые услуги. На практике процедура может быть актуальна, когда:

• предприятие еще работает, но уже испытывает дефицит ликвидности;
• крупный кредит или несколько долгов становятся непосильными;
• ожидается существенное ухудшение финансового состояния;
• кредиторы требуют досрочного или одновременного погашения значительных сумм;
• существует риск исполнительных производств;
• ключевые активы находятся в залоге;
• бизнесу необходимо время для восстановления денежного потока;
• собственники готовы привлечь дополнительное финансирование;
• есть возможность сохранить бизнес как действующее предприятие.

Преимущества сотрудничества с «Приходько та партнери»

Превентивная реструктуризация находится на пересечении права, финансов и переговоров с кредиторами, поэтому одного процессуального документа недостаточно. Мы помогаем:

• оценить реальное финансовое состояние предприятия;
• определить, существует ли угроза неплатежеспособности;
• проанализировать структуру кредиторов и обеспечения;
• разработать концепцию и план реструктуризации;
• провести переговоры с банками и другими кредиторами;
• подготовить заявление в хозяйственный суд;
• сопроводить применение мер защиты должника;
• организовать работу с администратором реструктуризации;
• сопроводить одобрение и утверждение плана;
• контролировать юридическое исполнение согласованной реструктуризации.

Когда стоит начинать превентивную реструктуризацию

Лучший момент — не тогда, когда деятельность предприятия уже фактически парализована. Целесообразно оценить процедуру, если:

• прогноз денежного потока показывает будущий дефицит;
• через несколько месяцев компания может потерять возможность обслуживать кредиты;
• один крупный долг создает угрозу для всего бизнеса;
• банк отказывается от обычной реструктуризации;
• несколько кредиторов имеют разные интересы;
• необходимо юридически связать кредиторов единым планом;
• существует необходимость временной защиты от принудительного взыскания;
• бизнес остается экономически жизнеспособным.

Чем раньше собственники замечают проблему, тем больше инструментов можно использовать без ликвидации предприятия.

Кто может инициировать вопрос реструктуризации

Непосредственно процедура открывается по инициативе должника. В то же время предложить бизнесу рассмотреть превентивную реструктуризацию могут:

• кредиторы;
• члены органов управления;
• представитель работников.

Если такое предложение поступает в связи с информацией о неплатежеспособности или ее угрозе, предприятие должно его рассмотреть и принять мотивированное решение. Это делает превентивную реструктуризацию не только инструментом собственников, но и возможностью для кредиторов своевременно предложить должнику контролируемый сценарий вместо будущего банкротства.

Что можно реструктуризировать

В процедуру могут включаться денежные требования, по которым:

• срок исполнения уже наступил;
• срок исполнения наступит во время процедуры;
• неисполнение в будущем может привести к неплатежеспособности.

Это позволяет работать не только с уже просроченной задолженностью. Например, предприятие может понимать, что через три месяца должно вернуть крупный кредит, но прогнозируемого денежного потока для этого недостаточно. Превентивная реструктуризация позволяет реагировать до фактического дефолта.

Как открывается процедура превентивной реструктуризации

Процедура проходит через хозяйственный суд. Для обращения необходимо подготовить заявление и комплект документов. В зависимости от конкретного сценария в материалы могут входить:

• решение компетентного органа должника о начале процедуры;
• информация об угрозе неплатежеспособности;
• план превентивной реструктуризации;
• или концепция реструктуризации в предусмотренных случаях;
• финансовая отчетность;
• информация о кредиторах;
• доказательства уведомления привлеченных кредиторов;
• документы относительно администратора, если его участие необходимо;
• другие предусмотренные Кодексом документы.

После проверки заявления хозяйственный суд решает вопрос об открытии процедуры.

Администратор превентивной реструктуризации

Администратор — это арбитражный управляющий, которого назначает хозяйственный суд в процедуре превентивной реструктуризации. Его участие в определенных случаях является обязательным. Например, когда:

• на момент обращения полного плана еще нет и подается концепция;
• суд применяет предусмотренные Кодексом меры защиты должника;
• необходимо участие администратора на этапе утверждения плана в определенных законом случаях.

Администратор не заменяет руководителя предприятия. Должник продолжает управлять собственным бизнесом, тогда как администратор может:

• предоставлять рекомендации;
• участвовать в разработке плана;
• содействовать переговорам с кредиторами;
• оценивать жизнеспособность плана;
• контролировать меры защиты;
• анализировать требования кредиторов;
• осуществлять надзор за деятельностью предприятия;
• информировать суд о существенных нарушениях.

Меры защиты должника

Одним из ключевых преимуществ судебной превентивной реструктуризации является возможность получить правовое пространство для переговоров и исполнения плана. Закон предусматривает систему мер защиты. В частности, в рамках установленных правил могут применяться ограничения относительно:

• открытия дела о банкротстве;
• начисления отдельных финансовых санкций в отношении привлеченных кредиторов;
• принудительного взыскания по исполнительным документам;
• обращения взыскания на залоговое или ипотечное имущество.

Дополнительные меры не возникают просто по желанию должника — необходимость их применения нужно обосновать перед судом.

Цель мер защиты — не позволить бизнесу бессрочно не платить долги, а создать ограниченное во времени пространство, в котором возможно согласовать и реализовать реалистичный план восстановления платежеспособности.

Ограничения для бизнеса во время процедуры

Получая защиту, должник одновременно принимает дополнительные обязанности. В течение процедуры нельзя бесконтрольно выводить активы или ухудшать финансовое состояние предприятия. Ограничения могут касаться:

• отчуждения имущества;
• предоставления займов;
• безвозвратной финансовой помощи;
• поручительств и гарантий;
• обременения активов;
• выплаты дивидендов;
• бонусов руководству;
• других операций, которые противоречат процедуре или утвержденному плану.

При этом предприятие продолжает обычную хозяйственную деятельность в установленных пределах.

Могут ли кредиторы расторгнуть договоры из-за реструктуризации

Сам факт открытия процедуры не должен автоматически разрушать действующие бизнес-отношения. Специальный режим направлен на сохранение жизнеспособного предприятия, поэтому открытие процедуры само по себе не должно быть основанием для автоматического:

• расторжения договора;
• отказа от его исполнения;
• требования досрочно исполнить обязательства;
• ухудшения договорных условий только из-за факта реструктуризации.

Это особенно важно для бизнесов, которые зависят от долгосрочных договоров поставки, аренды, кредитования или других ключевых контрактов.

План превентивной реструктуризации

План превентивной реструктуризации — центральный документ всей процедуры. В нем необходимо показать не только желание предприятия платить меньше, но и реальный экономический сценарий восстановления. План может предусматривать:

• отсрочку долга;
• рассрочку платежей;
• частичное прощение задолженности;
• изменение процентной ставки;
• изменение порядка исполнения обязательства;
• продажу части активов;
• реструктуризацию активов;
• увеличение уставного капитала;
• внесение средств участниками;
• привлечение инвестора;
• новое финансирование;
• операционные изменения;
• реорганизацию или перепрофилирование;
• другие меры для восстановления платежеспособности.

План должен содержать прогноз деятельности и объяснение, почему предложенный сценарий является экономически реалистичным.

Переговоры с кредиторами

Превентивная реструктуризация в значительной степени построена на переговорах. Необходимо определить:

• какие кредиторы привлекаются к процедуре;
• размер их требований;
• наличие залогов и ипотеки;
• какие условия можно предложить каждой категории;
• как изменится срок погашения;
• будет ли часть долга прощена;
• потребуется ли новое финансирование;
• что получит кредитор по сравнению с банкротством должника.

Последний критерий особенно важен: план должен учитывать наилучшие интересы кредиторов.

Классы кредиторов

Для голосования кредиторы могут быть распределены по отдельным классам. Среди базовых категорий:

• обеспеченные кредиторы;
• кредиторы по бюджетным обязательствам;
• необеспеченные кредиторы;
• заинтересованные необеспеченные кредиторы;
• учредители или участники — если план изменяет их права.

План также может предусматривать другие классы, если для этого есть экономическое и юридическое обоснование. Правильное формирование классов важно, поскольку оно напрямую влияет на голосование и последующее утверждение плана судом.

Можно ли утвердить план, если часть кредиторов против

В определенных случаях — да. Кодекс предусматривает механизм судебного утверждения плана даже при отсутствии поддержки всех классов кредиторов, если одновременно выполнены установленные законом условия. Этот механизм позволяет не допустить ситуации, когда экономически обоснованная реструктуризация блокируется одним классом кредиторов, хотя в целом она является лучшей альтернативой банкротству. Однако для применения такого механизма необходимо правильно:

• сформировать классы;
• провести голосование;
• доказать соблюдение интересов кредиторов;
• показать справедливость распределения экономического результата.

Новое и промежуточное финансирование

Проблемному бизнесу часто требуется не только перенос долгов, но и дополнительные средства для продолжения деятельности. Закон различает, в частности:

• промежуточное финансирование — для поддержания работы предприятия до утверждения плана;
• новое финансирование — предусмотренное уже самим утвержденным планом.

Такой инструмент может быть критически важен, если компании нужны средства на:

• закупку сырья;
• заработную плату;
• поддержание производства;
• завершение проекта;
• сохранение стоимости активов.

Упрощенная превентивная реструктуризация

Для ситуаций, когда бизнес еще до обращения в суд уже договорился с кредиторами, Кодекс предусматривает упрощенную процедуру. Она может использоваться, когда:

• план подготовлен заранее;
• он уже получил необходимую поддержку кредиторов;
• имеется соответствующее положительное заключение администратора;
• привлеченные кредиторы получили план.

То есть основные переговоры фактически проходят до открытия судебной процедуры, а суд в дальнейшем проверяет и утверждает уже согласованный сценарий. Такой формат может быть целесообразен, когда круг кредиторов ограничен и стороны готовы конструктивно договариваться.

Превентивная реструктуризация или банкротство

Это разные инструменты.

Этапы сотрудничества с адвокатом

1. Финансово-правовой аудит. Анализируем долги, активы, доходы, кредиторов и обеспечение.
2. Проверка жизнеспособности бизнеса. Определяем, имеет ли предприятие экономическую перспективу после реструктуризации.
3. Разработка стратегии. Формируем концепцию работы с кредиторами.
4. Подготовка плана. Определяем сроки, финансирование, продажу активов и другие меры.
5. Переговоры с кредиторами. Согласовываем приемлемые условия.
6. Обращение в хозяйственный суд. Готовим процессуальные документы.
7. Меры защиты. При необходимости обосновываем соответствующую защиту должника.
8. Одобрение плана. Сопровождаем собрания и голосование кредиторов.
9. Утверждение судом. Представляем интересы должника во время судебного рассмотрения.
10. Исполнение плана. Сопровождаем юридическую часть реструктуризации до завершения процедуры.

Стоимость превентивной реструктуризации

Стоимость юридического сопровождения зависит от масштаба бизнеса и структуры задолженности. На цену влияют:

• количество кредиторов;
• сумма обязательств;
• наличие банковского финансирования;
• залоги и ипотеки;
• количество классов кредиторов;
• сложность финансовой модели;
• необходимость привлечения нового финансирования;
• объем переговоров;
• необходимость администратора реструктуризации;
• наличие исполнительных производств;
• объем судебного сопровождения;
• необходимость дальнейшего контроля исполнения плана.

Отдельно необходимо учитывать предусмотренное законом вознаграждение администратора превентивной реструктуризации в случаях, когда его участие является обязательным или согласовано сторонами.

Типичные ситуации для превентивной реструктуризации

Заключение

Превентивная реструктуризация дает жизнеспособному бизнесу возможность не ждать фактического банкротства, а заранее перестроить долговую нагрузку и договориться с кредиторами в контролируемой судебной процедуре. Эффективность такого механизма зависит от своевременности обращения, реалистичного финансового плана и способности показать кредиторам, что сохранение и реструктуризация бизнеса выгоднее его банкротства.

Компания еще работает, но долги уже создают реальную угрозу неплатежеспособности? Оставьте заявку на сайте ЮК «Приходько та Партнери». Мы проанализируем финансовую и правовую ситуацию, оценим возможность превентивной реструктуризации и сформируем план переговоров с кредиторами и судебного сопровождения.