Особливості укладення договорів SAFE та SAFT

SAFE (Simple Agreement for Future Equity) та SAFT (Simple Agreement for Future Tokens) — це два поширені інструменти, які використовуються стартапами для залучення інвестицій у криптовалютній та блокчейн-сферах. Обидві форми мають свої особливості та можуть бути корисними в різних контекстах.

SAFE

SAFE (Simple Agreement for Future Equity) – це тип інвестиційного контракту, який зазвичай використовується для залучення коштів на ранніх етапах розвитку стартапів.

Основні особливості SAFE полягають у тому, що він не дозволяє інвестору отримати акції одразу, а представляє собою обіцянку майбутнього капіталу в компанії. Інвестори надають гроші стартапу в обмін на право конвертувати їх інвестицію в капітал на пізнішій стадії, зазвичай при настанні певної події (triggering event).

Момент конвертації SAFE зазвичай настає при закритті наступного раунду фінансування (наприклад, раунд Series-A), продажу компанії або іншому заздалегідь визначеному етапі.

SAFE можуть включати ліміт максимальної оцінки та дисконт, щоб надати раннім інвесторам вигідні умови при конвертації їх інвестиції в капітал. Ліміт оцінки гарантує, що ранні інвестори не переплатять за свої акції, а знижка пропонує їм нижчу ціну за акцію в порівнянні з ціною, яку платять пізніші інвестори.

Механізм, який застосовується при конвертації, забезпечує інвестору більше акцій.

SAFE не нараховують відсотки, і зазвичай не мають дати погашення, що означає, що їх зазвичай не потрібно погашати, якщо triggering event не відбулася.

Даний договір вважається ризикованішими для інвесторів, ніж традиційні інвестиції в капітал, оскільки їм бракує певних прав і захисту, які зазвичай супроводжують володіння акціями. У випадку невдачі стартапу права тримачів SAFE зазвичай є другорядними та більш обмеженими порівняно з правами тримачів привілейованих акцій.

SAFT

SAFT призначено для спрощення процесу залучення капіталу і створення структури для залучення фінансування для стартапів на основі блокчейну до випуску токенів.

Якщо блокчейн-стартап знає, що їхня технологія потребує токенів для функціонування, вони можуть залучити венчурний капітал, продаючи інвесторам частку токенів, які будуть доступні в майбутньому.

Таким чином, компанія та розробники можуть використовувати кошти від продажу майбутніх токенів для розробки мережі або технології, необхідної для створення продукту і токена, а потім доставити ці токени інвесторам, які очікують ліквідного ринку, де вони можуть продати ці токени, якщо забажають.

Основна ідея SAFT полягає в тому, що інвестори отримують право на майбутні токени, які компанія випустить після завершення розробки продукту або блокчейн-мережі. Спочатку інвестори набувають SAFT, який є зобов’язанням компанії надати їм токени в майбутньому, а коли розробка буде завершена і токени випущені, компанія обміняє SAFT на реальні токени.

SAFT договори були створені для обійти регуляторні обмеження, пов’язані з проведенням ICO (Initial Coin Offering), які можуть підпадати під законодавство про цінні папери. SAFT надає можливість компаніям залучати інвестиції, надаючи інвесторам право на майбутні токени замість того, щоб безпосередньо пропонувати самі токени.

Основні особливості SAFT полягають у тому, що блокчейн-компанії, які потребують інвестицій, залучають кошти від венчурних капіталістів, але інвестори купують не акції, а токени компанії.

SAFT укладається з акредитованими інвесторами, які повинні пройти перевірку KYC (Знай свого клієнта) та AML (Анти-відмивання грошей), оскільки залучення коштів за допомогою SAFT може розглядатися як пропозиція цінних паперів у певних юрисдикціях і підлягає регуляторному нагляду.

Подібно до SAFE, SAFT включає «triggering event» для конвертації інвестиції в токени, що зазвичай базується на запуску контракту токенів і генерації токенів під час Події Генерації Токенів (Token Generation Event).

Інвестори часто отримують спеціальні умови дистриб’юції токенів, які включають cliff (відтермінування видачі) та vesting (поступовий розподіл).

Поширена практика включення в SAFT терміну, який визначає дату для проведення TGE (дедлайн проведення TGE), що може призвести до передчасного запуску токенів у деяких випадках.

SAFT несе ризики для інвесторів, оскільки представляє собою обіцянку майбутньої вартості, а успіх блокчейн-проекту є негарантованим. Крім того, SAFT надає інвестору лише частку майбутніх токенів, і якщо блокчейн-проект змінює свій продукт і більше не потребує токенів для функціонування, інвестор SAFT не має прав на частку в компанії.

Механізми, які варто врегулювати у SAFE/SAFT:

• Discounts – знижка на купівлі акцій/токенів
• Valuation cap – встановлення обмеження оцінки;
• Most favored nation provisions – якщо нова угода SAFE/SAFT передбачає більш привабливі умови то власник більш раннього SAFE/SAFT вправі вимагати рівних умов;
• Pro Rata Rights – право доінвестувати додаткові кошти на кожному з раундів.

SAFU чи SAFT

Обидва договори, SAFU і SAFT, відіграють важливу роль у процесі фандрайзингу для криптовалютних і блокчейн-стартапів. Вони забезпечують правові та фінансові механізми для залучення інвестицій, але мають різні цілі та особливості.

Вибір між SAFT і SAFE залежить від специфічних потреб і цілей стартапу:

• Правова структура: SAFT є пропозицією цінних паперів і підпадає під дію законів та регулювань щодо цінних паперів, тоді як SAFE не вважається цінним папером і не підпадає під ті самі закони та регулювання.
• SAFT більш підходить для блокчейн-стартапів, які шукають кошти через ICO, оскільки він відповідає структурі випуску токенів та блокчейн-проектів.
• SAFE більше підходить для стартапів, які шукають кошти через раунди seed або раннього фінансування, і прагнуть простого способу залучення капіталу без негайного випуску акцій.

Команда «Приходько та Партнери» допоможе Вам обрати оптимальний тип договору, враховуючи всі законодавчі вимоги та індивідуальні побажання.

Ми забезпечимо комплексний супровід на кожному етапі укладення договору, гарантуючи захист ваших інтересів та відповідність усім правовим нормам.